Aukšti AI vertinimai neveda prie S&P 500 kracho
2025-04-12
CAPE rodiklis pasiekė 40x prie istorinių pikių ir kelia AI burbulo baimes, bet žemas korporatyvinis svertas apsaugo pelnus – stiprina vartotojų sektoriaus akcijas.
Rinkos vertinimai atrodo išpūsti. CAPE siekia 40x, PE prie viršūnių. Tai žada žemas ilgalaikes grąžas. Tačiau skirtumas nuo praeities akivaizdus – pelnai realūs, skolos nedominuoja.
Goldman Sachs analizė rodo palūkanų padengimo rodiklius istoriniuose rėmuose. Jie gerės, kai palūkanos kris. Priešingai 2008 m., kai svertas ėdė maržas. Arba 2000 m. dot-com, be jokių pelnų. Peter Lynch sakė tiesą: be skolų bankroto nebūna.
S&P 500 be Mag7 grupės generuoja tikrus pelnus. Mag7 sudaro 30 % indekso svorio. Jei jų vertinimai kris 40 %, indeksas smuks tik 12 %. Sverto žema riba laiko sistemą saugioje zonoje.
Sverto žema riba palaiko pelnų atsparumą
JPM duomenys patvirtina korporatyvinio sverto sveikatą. Įmonės dengia palūkanas lengvai, net esant aukštoms normoms. Ateityje, palūkanoms mažėjant, maržos tik stiprės. Vartotojų sektorius čia laimi daugiausia – stabilūs pinigų srautai leidžia dividendams ir atpirkimams.
Svertas žemas. Pelnas auga.
Šaltiniai rodo, kad aukštos AI kainos nekelia kracho rizikos dėl šio buferio – Goldman grafikas sujungia žemus rodiklius su Reddit paminėtomis spekuliatyviomis akcijomis, kurios lieka nišoje. Tai ne 2008 m. sprogimas. O vartotojų akcijos gauna postūmį, kai tech vėsta.
Įmonėms su paskolomis tai reiškia mažesnį spaudimą. Mažesnės palūkanos virsta geresnėmis maržomis. Portfeliai, diversifikuoti už Mag7 ribų, jaučia mažesnį volatilumą.
AI investicijos lankstūs be sisteminės žalos
AI capex lengvai reguliuojamas. Meta sumažino metaverse išlaidas – pelnai iš karto pagerėjo. Panašiai gali nutikti kitose tech milžinėse. Vartotojų akcijos stiprės būtent tada, kai AI vertinimai atvės.
Spekuliatyvios kišenės matomos. Oklo, Quantumscape šokinėja. Solid Power kilo 7x nuo dugnų be realių produktų. Bet tai žemiau 2021 m. ARK euforijos lygio. Muitai, kaip 10 % siūlymas, priklausys nuo politikos – gali greitai atsitraukti.
Rizikos nišinės. KULR pavyzdys aiškus: 2023 m. produkto pardavimai augo 161 % su 39 klientais, paslaugos – 117 % su 17. Bet 61 % pajamų iš dviejų klientų. NASA technologija žada potencialą, ypač EV saugumoje. Baterijų rinka iš 59,8 mlrd. USD 2022 m. iki 307,8 mlrd. 2032 m. KULR niša – 96 mlrd.
Ko laukti palūkanų ir politikos posūkiuose
Per artimiausius mėnesius stebėti palūkanų mažėjimo tempą. Jis tiesiogiai stiprins padengimo rodiklius. AI capex pokyčiai didžiuosiuose tech perkels pelnus į vartotojų sektorių. Mag7 deratingas nepartrenkia indekso.
Muitų politika liks dinamiška. Spekuliatyvios akcijos kaip Oklo ar KULR rodys, ar burbulas ribotas. KULR diversifikacija ir 2026 m. validacijos kelia klausimų, bet nišos augimas realus.
Vartotojų sektorius išsiskirs. Portfeliai su diversifikacija laimės. Tech vėsinimas netaps krize.
Tai nėra investavimo patarimas.
Šaltiniai
- [1] reddit.com — Why The AI Bubble May Not Pop Anytime Soon [2025-04-12]
- [2] reddit.com — Source [2025-04-12]